甘李药业表面上看似乎在努力回报投资者，计划在2024年第三季度向股东派发每股0.5元的现金股息，总额高达3亿元。但事实上，其回购方案中隐藏了不少问题。
初衷可疑的回购计划
甘李药业最初实施的回购计划，其目的竟然是出于激励员工，而非全面考虑股东利益。这一做法引发了市场的广泛质疑，人们认为这更像是用上市公司的资金给内部人员发放奖金。这样的做法实际上削弱了股东在公司中的投资回报。类似的不当内部操作在上市公司中并非少数，众多投资者因此遭受了损失。
之后可能是因为承受不住压力，甘李药业在一个月零半个月后，即10月23日，更改了回购股份的使用目的，不再用于员工激励，而是转为注销股份以减少公司的注册资本。这样的做法确实更符合所有股东的最大利益。然而，之前的做法已经让股东和投资者对公司的信任产生了动摇。
回购与减持的矛盾
九月份，公司声明相关人员并无减持的打算。然而，到了11月6日，公司突然宣布旭特宏达计划减持，数量不超过601万股。这种“一边回购，一边减持”的做法，实际上是在操纵股价。据数据显示，自9月份回购报告发布后，股价从37.63元攀升至53.67元，涨幅达到了42.6%。在此期间，公司仅回购了39.69万股，花费1513万元，却推动了股价上涨，为内部人的减持行为提供了掩护。
投资者对此感到受骗，觉得公司只考虑内部人的利益。通常，当内部人急于减持现金时，这表明他们对公司前景缺乏信心或认为股价过高。中小投资者以为的股价上涨，实则隐藏着这样的陷阱。
业绩表现并非真强劲
公司看似盈利大幅上升，但实则是在2022年亏损了4.4亿元之后才达成的。2023年的净利润只有2021年最高值的23.4%，而2024年前三季度净利润仅是2021年同期水平的58.2%。非经常性损益对业绩影响显著，2024年前三季度投资收益和公允价值变动分别达到5585万元和1.68亿元，主要来源于交易性金融资产。剔除非经常性损益后，扣非净利润仅为3.11亿元，占净利润的61.3%，2023年情况类似。由此可见，公司的实际经营盈利状况并不如表面所显现的那么乐观。
投资者所看到的盈利数据可能并不真实。一家制药公司若依赖非主营业务的投资来增加利润，这并非长久之计。这种行为可能会削弱投资者对公司未来发展的信心，甚至可能对整个医药行业企业盈利的可靠性产生怀疑。
药品竞标低价中标
甘李药业在药品竞标中成功获得6个产品中标，其中3个产品更是以最低价中标。例如，门冬胰岛素的价格降幅高达72%，平均降幅超过了60%。尽管中标可能有助于公司扩大市场份额，但如此低的价格恐怕难以在短时间内实现盈利和收回成本。
如今医药市场竞争激烈，企业争取中标、拓展市场实属正常，但若过分追求低价，恐怕会损害后续产品的研发投入。其他上市药企也有因低价中标而亏损或质量下降的先例。至于甘李药业能否妥善解决低价中标带来的连锁问题，目前尚无定论。
股价暴跌与市值蒸发
自2020年6月公司上市以来，甘李药业的二级市场股价从历史最高点下跌了84.9%，市值最大减少了1026亿元。这一现象揭示了诸多问题，或许是公司内部管理存在问题，也可能是投资者对公司的未来发展失去了信心。这样的剧烈下跌使得早期投资者遭受了巨大损失，特别是那些在高价位购入的小股东，想要回本几乎成了奢望。
企业内部经营状况可能存在问题，加上之前不合理的回购减持决策，这些因素或许导致了市值大幅缩水。这种情况对公司的形象、信誉以及未来的融资活动造成了严重打击，同时也让众多投资者感到担忧，不敢轻易投资。
监管应加强
上市公司内部存在诸多不合理的操作，比如回购激励的伪装、减持时的伪装，还有业绩可能存在夸大之嫌。这些都凸显了监管的必要性。监管可以遏制企业的不当行为，保障投资者的权益。若缺乏强有力的监管，类似问题将屡见不鲜。
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