毛戈平的化妆品在经过8年的努力，6次尝试IPO后，终于通过了港交所的上市审核。这个喜讯让人振奋，有望成为“港股国货彩妆第一股”。然而，这一过程充满艰辛，存在的问题也不容小觑。这些正是毛戈平在新的征程中需要面对的现实挑战。
上市之路的漫长与艰难
毛戈平的化妆品品牌在走向市场的过程中历经坎坷。历经8年，6次尝试IPO，这样的持久努力并非所有企业都能坚持。公司遭遇了不少不为人知的挑战，不得不频繁调整经营策略，整理财务资料等，工作繁重复杂。在此期间，行业竞争愈发激烈，市场环境也在不断演变，它在这样的环境中持续尝试IPO，终于迎来了今日的聆讯通过，这其中的艰辛不言而喻。作为中国十大高端美妆集团中唯一的中国品牌，在众多外资品牌和海外上市的中国品牌竞争中脱颖而出，这种在竞争中不断前行的精神更显其不易。
观察整个市场的发展态势，我们发现化妆品领域竞争尤为激烈。在我国，不仅国际大牌化妆品品牌在争夺市场份额，本土彩妆品牌也在不懈奋斗。在这样的竞争态势中，毛戈平若想凸显自身优势、打造品牌知名度和市场份额，就必须通过上市这一途径来提升企业形象和综合实力。这也是为什么即便面临重重困难，毛戈平仍坚持尝试IPO的关键原因之一。
股权集中背后的风险
毛戈平家族在IPO前掌握了公司89.31%的股份，股权高度集中使得他们在公司决策中拥有显著的话语权和控制力。这种情况下，公司可能在确定发展方向时，难以全面考虑中小股东和其他人的意见。这样的决策模式可能会导致公司更加趋向于家族化思维，从而对公司未来的长期稳定发展带来潜在风险。
在企业管理领域，过度的股权集中可能会引起公司内部管理的失衡。比如，当公司面临业务调整或大额投资等关键决策时，可能会仅凭家族成员的单一意见作出决策，这会导致缺乏多元化的专业分析和讨论，进而可能损害公司未来的经营成果。
研发投入的短板
2024年，我国化妆品市场迎来了转折点，然而毛戈平的研发投入占比却依然低于1%。与华熙生物和上美股份相比，这两家公司在研发费用上的增长以及研发费用率的提升，都远超毛戈平。在化妆品行业快速发展和激烈竞争的当下，研发是确保产品竞争力的关键所在。
研发资金不足，毛戈平在产品创新、新原料应用和市场趋势适应等方面可能落后于其他公司。以抗衰老、美白等热门功效为例，若缺乏研发支持，新上市的产品难以满足消费者不断增长的需求，消费者可能会转向购买技术含量更高的其他品牌化妆品。
高派息的得失
2024年二月和四月，毛戈平所派息款总计达10亿，其中大部分归入毛戈平家族。近两年来，公司盈利共计10.16亿，这两次派息几乎将全部利润分配完毕。对毛戈平家族而言，这无疑是一笔相当可观的收入。然而，对公司而言，这无疑减少了可用于再投资的资金。
这些资金在企业内重新用于多个领域，比如增强研发力度、提升市场推广，或是拓宽业务领域。然而，这样的高比例分红可能导致公司在一些成长的关键时期资金短缺，进而可能阻碍其未来的发展势头。
产品线与营收结构的单一性
旗下两款主要产品在2024年上半年带来了约33%的销售额，构成了主要的收入来源。与此同时，平价品牌“至爱终生”在2024年上半年的销售额占比仅有0.7%，其增长速度仅为2.1%，相对较低。过分依赖高端产品带来的收入并非理想状态。
市场对这类高端商品的需求一旦减少，或是遭遇竞争对手的替代，公司的整体收入便会遭受重大打击。此外，平价品牌收入低、增长缓慢，也揭示了公司在低端市场布局的失败，未能有效运用高端和低端产品线来分散市场风险。
销售和营销费用的投入考量
2021年至2024年上半年，销售费用在总收入中占据了较大比例。2024年上半年，营销推广的开支几乎达到了2023年全年的规模。虽然加大营销投入有助于提高品牌知名度，但持续的高额营销费用可能会减少利润或影响其他关键成本的开支。
当公司收入和盈利增速减缓，同时看到同行业其他品牌利润也在减少，我们是否应当考虑调整营销资金的分配，将更多资源投入到研发等领域？这无疑成为了毛戈平必须考虑的关键问题。
毛戈平的化妆品已顺利通过港交所的上市审核，但前方还有诸多挑战。对于毛戈平来说，首要解决的问题是什么？期待大家的评论和交流，也欢迎点赞和转发这篇文章。
